Elliott e SoftBank mirano a fondere società di prestito italiane in difficoltà

Fondo nordamericano Elliott Management e SoftBank Group 9984 La giapponese doValue ha dichiarato che la società intende unire le sue attività italiane di prestiti distressed in un accordo in contanti e azioni Colombasostenuto da SoftBank, giovedì mentre il settore si rafforza per superare tempi difficili.

I crediti deteriorati presso le banche europee sono rimasti a livelli molto bassi grazie alle misure di sostegno del governo che hanno attutito gli shock della pandemia e della crisi energetica.

Poiché i costi di finanziamento sono aumentati con l’aumento dei tassi di interesse e di fronte alla scarsità di nuove vendite di prestiti in sofferenza da parte delle banche, gli esattori sono stati messi sotto pressione per consolidare i loro sforzi (link).

L'accordo non vincolante per la fusione di Gardant, l'attività italiana di gestione dei prestiti distressed di Elliott, con doValue darà al fondo statunitense il 20% delle attività combinate, ha affermato doValue.

Elliott sarà dietro SoftBank, che deterrà il 22,6% dell'entità combinata. Bain Capital Credit North America, attualmente il secondo investitore in doValue, deterrà il 10,9% della nuova società.

I tre investitori sosterranno una nuova emissione di azioni di cui doValue ha bisogno per ripagare 565 milioni di euro di rimborsi obbligazionari nel 2025-2026, che intende rifinanziare in tutto o in parte.

“Le trattative proseguiranno ora su base esclusiva con l'obiettivo di finalizzare un accordo vincolante per una potenziale fusione con Gardant”, ha affermato doValue in una nota.

L'accordo dovrebbe concludersi ad aprile e i fondi dovrebbero arrivare a settembre, ha detto agli analisti l'amministratore delegato di doValue, Manuela Franchi.

Elliott è attiva nel mercato italiano dei prestiti distressed, il più grande d'Europa, dal 2016, quando uno dei suoi fondi ha investito in quello che poi è diventato Guardant.

Gli utili sottostanti stimati di Gardant sono di circa 50 milioni di euro rispetto ai 175 milioni di euro di doValue. Tuttavia, il valore di mercato di quest'ultimo è sceso a soli 150 milioni dopo che la perdita di un importante contratto in Spagna ha comportato un calo del valore delle operazioni nel Paese e una perdita per il gruppo nel 2023.

Attivo anche in Grecia, doValue è il più grande gestore di credito dell'Europa meridionale, con un patrimonio gestito (AUM) di 116 miliardi di euro alla fine dello scorso anno.

Gardant ha 40 miliardi di euro di asset in gestione ma ha prospettive di ricavi più stabili rispetto ai suoi concorrenti grazie a contratti di fatturazione a lungo termine.

La prevista fusione segna il secondo accordo consecutivo nel settore italiano, con il gruppo fintech ION che acquista (link) il gestore di crediti in sofferenza Prelios per 1,3 miliardi di euro.

Le recenti condizioni di mercato riflettono una “tempesta perfetta”, con le banche che detengono elevate riserve di capitale e debito di basso valore, ha affermato doValue presentando una nuova strategia pluriennale.

Con la fusione, doValue si assicurerà un flusso di ricavi grazie al recente accordo di Gardant per l'acquisto del business dei prestiti distressed di BPER Banca. BPE Fornitura di servizi di incasso alla Banca Italiana per 10 anni.

BPER è stata l'ultima grande banca italiana a liquidare i recuperi dei prestiti.

Un accordo simile esiste tra Guardant dal 2019 e l’istituto di credito Banco BBM Sono mieimentre il contratto concluso da doValue con UniCredit UCG Termina nel 2025.

“Si prevede che la transazione prevista aumenterà l'utile per azione, la generazione di flussi di cassa e la forza finanziaria”, ha affermato De Valeo.

De Valeo ha affermato che, escludendo le voci non ricorrenti, il gruppo combinato punta a un livello di debito netto pari a circa il doppio dell’utile sottostante entro il 2025, dopo l’emissione di nuove azioni.

($1 = 0,9163 euro)