LONDRA, 10 luglio (Reuters) – Un numero crescente di paesi sta rimpatriando le riserve auree come protezione dalle sanzioni occidentali contro la Russia, secondo il sondaggio Invesco sulle banche centrali e sui fondi sovrani pubblicato lunedì.
Il crollo dei mercati finanziari dello scorso anno ha avuto un impatto enorme sui gestori di fondi sovrani che stanno “fondamentalmente” ripensando le loro strategie nella convinzione che l’inflazione elevata e le tensioni geopolitiche siano qui per restare.
Oltre l’85% degli 85 fondi sovrani e delle 57 banche centrali che hanno partecipato al Global Sovereign Asset Management Study di Invesco ritiene che l’inflazione sarà più elevata nel prossimo decennio rispetto al passato.
Le obbligazioni in oro ei mercati emergenti sono buone scommesse in questo contesto, ma il congelamento da parte dell’Occidente di quasi la metà dei 640 miliardi di dollari di riserve in oro e valuta estera della Russia lo scorso anno in risposta all’invasione dell’Ucraina sembra aver fatto la differenza.
L’indagine ha mostrato che una “quota significativa” di banche centrali era preoccupata per il precedente esistente. Quasi il 60% degli intervistati ha affermato che questo rende l’oro più attraente, mentre il 68% mantiene riserve a casa, rispetto al 50% nel 2020.
Seguire le raccomandazioni
“Avevamo (l’oro) detenuto a Londra… ma ora lo abbiamo trasferito nel nostro Paese per detenerlo come bene sicuro e tenerlo al sicuro”, ha detto un banchiere centrale, che ha chiesto di non essere identificato.
Questa è un’opinione ampiamente condivisa, ha affermato Rod Ringro, capo delle istituzioni ufficiali di Invesco, che ha supervisionato il rapporto.
Ha detto “Se è il mio oro lo voglio nel mio paese” è stato il mantra che abbiamo visto nell’ultimo anno o giù di lì.
Diversità – Anche le preoccupazioni geopolitiche, insieme alle opportunità nei mercati emergenti, stanno incoraggiando alcune banche centrali a diversificare allontanandosi dal dollaro.
Il 7% ritiene che l’aumento del debito statunitense sia negativo anche per il dollaro, anche se la maggior parte di loro lo considera ancora insostituibile come valuta di riserva mondiale. Coloro che vedono lo yuan cinese come un potenziale concorrente sono scesi al 18% dal 29% dello scorso anno.
Quasi l’80% delle 142 istituzioni intervistate vede le tensioni geopolitiche come il rischio maggiore nel prossimo decennio, mentre l’83% ha citato l’inflazione come una preoccupazione per i prossimi 12 mesi.
Le infrastrutture sono ora l’asset class più attraente, in particolare i progetti di generazione di energia rinnovabile.
Le preoccupazioni per la Cina fanno sì che l’India rimanga uno dei paesi più attraenti in cui investire per il secondo anno consecutivo, mentre la tendenza del “quasi sussidio”, in cui le aziende costruiscono fabbriche vicino a dove vendono i loro prodotti, sta dando impulso a paesi come il Messico, Indonesia e Brasile.
A parte la Cina, il Regno Unito e l’Italia sono considerati meno attraenti, mentre l’aumento dei tassi di interesse combinato con le abitudini di lavoro a distanza e acquisti online che si sono radicate durante l’epidemia di COVID-19 significa che la proprietà è ora il meno attraente dei beni privati.
Ringro ha affermato che i SWF con le migliori prestazioni nell’ultimo anno sono stati quelli che hanno riconosciuto i rischi posti dall’inflazione dei prezzi delle attività ed erano disposti a apportare modifiche fondamentali al portafoglio. Sarà lo stesso in futuro.
“I fondi e le banche centrali stanno ora cercando di affrontare l’aumento dell’inflazione”, ha affermato. “È un grande cambiamento.”
