(Divulgazione/Alerj RJ)
verbi aliari (AALR3) La seduta di mercoledì (22) si svolge dopo la notizia intervenuta sulla struttura societaria. La società ha riferito che i suoi monitor hanno firmato un contratto per vendere fino a 62,4 milioni di azioni ordinarie al fondo di investimento Fonte de Saúde, gestito da MAM Asset Management, di proprietà dell’uomo d’affari Nelson Tanor.
Ma il processo ha suscitato polemiche. Acquisendo più della metà del capitale azionario di Alliar, Tanure Fund dovrà presentare un’offerta di acquisto (OPA) per acquistare la quota di minoranza per lo stesso importo previsto nella transazione: R$ 20,50 per azione.
Tuttavia, alcuni investitori vedono scappatoie nei termini del contratto per escludere questi azionisti di minoranza. “Il fatto rilevante mostra inequivocabilmente un tentativo di pagare un premio di controllo mascherato come opzioni put”, ha dichiarato sui social network Vladimir Timmerman, direttore attivo di Esh Capital.
Le azioni Aliar sono scese del 20,35% nella sessione a 14,25 R$.
Nelle informazioni diffuse al mercato, Alliar ha spiegato che il contratto prevede che i controllori esistenti potranno vendere un importo inferiore delle loro azioni, determinabile fino a cinque giorni prima della chiusura dell’operazione. Pertanto, non è ancora possibile determinare quante azioni verranno vendute al Fondo Tanure.
Pertanto, i venditori sono liberi di recedere dal contratto senza alcuna penalità. Il contratto consente inoltre ai soci venditori di scegliere l’opzione put nel fondo da esercitare al secondo anniversario del contratto allo stesso prezzo attualmente offerto più interessi.
Il fondo in questione detiene attualmente il 26,91% delle azioni Alliar (AALR3) mentre il blocco di controllo detiene il 52,75% delle azioni. Se tutti gli azionisti decideranno di vendere immediatamente la loro quota, Tanure deterrà il 79,66% del capitale sociale e sarà tenuto a presentare un’offerta pubblica di acquisto a tutti gli azionisti di minoranza secondo le regole di Novo Mercado.
Si segnala, inoltre, che l’eventuale ipotesi di impegno a realizzare un’offerta pubblica di azioni a titolo di vendita del controllo (OPA), da parte del fondo di investimento Fonte Saúde, sarà riconosciuta e confermata solo al momento della conclusione dell’operazione.
Secondo il comunicato, la chiusura dell’operazione sarà subordinata all’approvazione del Consiglio di amministrazione per la difesa economica (CADE).
Continua dopo l’annuncio
“Ora abbiamo un rating neutro di Alliar (AALR3) poiché l’asimmetria del rischio appare complessa a questo punto, con un potenziale di rialzo di circa il 15% nello scenario IPO, ma c’è un lato negativo sconosciuto in assenza di un’IPO (il titolo era scambiato a un prezzo inferiore a R $ 13 prima di un’offerta di R $ 20,50 da parte degli azionisti di controllo), secondo un rapporto di Safra, che ha un prezzo obiettivo di R $ 17 per azione.
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