Movimento di consolidamento patrimoniale in Industria brasiliana del cemento Si continua a ritmo sostenuto. Un altro affare chiuso questo mese: quello italiano BoosieChe è tra le 20 aziende più grandi al mondo, ha acquistato il 50% del suo partner brasiliano, Cemento BrennandIn realtà Azienda nazionale del cemento (CNC)In un accordo del valore di 1,7 miliardi di riyal brasiliani.
Dal 2020 si sono verificate cinque vendite di asset in questo settore. Due di questi sono stati spinti dalla presa di distanza del Paese dai giganti globali C.R.Hdall’Irlanda, e Lafarge Holcim (Francia e Svizzera), che sostengono entrambe che la loro strategia globale non prevede la permanenza nel mercato brasiliano. A causa di problemi finanziari. Elisabetta Cemento È stato messo in vendita nel 2021 e l’anno scorso è arrivato il suo turno Intercettazione Trova un acquirente. Ora, l’accordo finale è stato preso per Brennan Cimentos.
Secondo le valutazioni di esperti e dirigenti dell’industria brasiliana del cemento, il ciclo di fusioni e acquisizioni non dovrebbe fermarsi qui. Tuttavia, senza una piena ripresa dalla crisi del 2015-2018, il settore ha visto altri due anni di vendite negative – 2022 e 2023 – e non vede segnali promettenti per quest’anno. Oggi, l’industria vende il 15% in meno rispetto al suo picco, 72 milioni di tonnellate, nel 2014.
A causa della crisi affrontata dal 2015 in poi, con un calo delle vendite del 30% fino al 2018, a causa della situazione economica del Paese in questo periodo, sono state chiuse circa 20 fabbriche e molte di loro hanno chiuso i battenti. Alcune aziende hanno ricevuto assistenza da capitali stranieri, che hanno approfittato dell’opportunità di entrare in Brasile ad un costo più interessante: quello greco Titano,Francese Vicat E Boosie. Due produttori hanno presentato istanza di recupero giudiziario (Cemento di Nassau e Toby). Altri hanno cercato di sopravvivere.
Stabilimento della National Cement Company a Petembo, Paraíba immagine: CNC/Divulgazione
Attualmente il rallentamento raggiunge il 35% della capacità produttiva totale: 94 milioni di tonnellate, secondo i dati dell’ente del settore SNIC. Questa bassa occupazione ha generato una forte concorrenza che ha esercitato una pressione al ribasso sui prezzi praticati all’ingresso della fabbrica. I dirigenti del settore affermano che la media in Brasile è attualmente di 56 dollari per tonnellata (290 R$). La disputa di mercato coinvolge 12 produttori di grandi e medie dimensioni, oltre a 11 piccole microimprese regionali.
“In dollari per tonnellata, il Brasile ha uno dei prezzi più bassi dell’America Latina”, afferma Daniel Sasson, brasiliano Itaw Baba, che è coordinato da un gruppo di analisti dell’industria e del settore delle materie prime. In Messico e Colombia il valore supera gli 80 dollari la tonnellata; In Argentina, Ecuador e negli Stati Uniti, il prodotto viene venduto per più di 100 dollari, secondo i dirigenti dell’azienda cementiera.
Due gruppi cementieri stanno approfittando di questo scenario di fusione per rafforzare la loro posizione strategica. UN CSN CimentoDi proprietà dell’imprenditore Benjamin Steinbruch e dell’azienda italiana Buzzi, che ora possiede il 100% della CNC. Nel novembre 2020 CRH era già stata acquisita insieme al partner brasiliano per 218 milioni di dollari (all’epoca 1,22 miliardi di R$).
Dopo aver acquistato Elizabeth nel 2021 e Lafarge Holcim nel 2022, spendendo più di 6 miliardi di R$, CSN sta attualmente negoziando l’acquisizione di InterCement, che gestisce 15 stabilimenti in Brasile, nonché nove stabilimenti in Argentina attraverso la sua controllata Loma Negra. CSN è entrata in questo mercato nel 2009, partendo da zero, e oggi è già leader nel Sud-Est e vice-leader a livello nazionale. Nel paese appartiene la leadership Votorantim Sementos.
I movimenti portano razionalità nel settore
Sassoon sottolinea che queste mosse, con l’uscita di CRH e LafargeHolcim e le acquisizioni da parte di CSN, portano un po’ di buon senso al mercato brasiliano, che è altamente frammentato. “Ci sono molte più aziende che operano a livello locale rispetto ad altri paesi della regione: in Messico ci sono sei produttori, in Argentina e Perù ce ne sono tre in ciascun paese e in Colombia otto o nove produttori”, afferma.
Tuttavia, Sassoon sottolinea che il Brasile è un paese continentale e il cemento non è fatto per percorrere lunghe distanze. “Il costo del trasporto sul prezzo finale del prodotto è molto importante”, commenta. Per questo motivo il settore ha un mercato con un profilo regionale, per essere vicino al cliente, il che spiega in parte la presenza di tante aziende e fabbriche. Ci sono 93 unità industriali nel paese.
La vendita della quota del 50% del CNC in Brennand Cimentos a Buzzi è stata completata senza grandi clamori a maggio e dovrebbe concludersi entro la fine dell’anno, quando dovrebbe ricevere l’approvazione del Consiglio amministrativo per la difesa economica (Cade), secondo quanto riferito il comunicato di Buzzi SpA, la nuova denominazione di Buzzi Unicem. CNC, noto come Cimento Nacional, ha registrato un fatturato netto di 90,3 milioni di euro (505 milioni di reais brasiliani) nel primo trimestre del 2024, secondo le informazioni del gruppo italiano. Su base annua il valore supera i 2 miliardi di R$.
L’acquisizione consolida il colosso italiano nel Paese tra i maggiori produttori, dove occupa il quarto posto nella classifica, con il potenziale di diventare la terza azienda produttrice di cemento se InterCement verrà venduta insieme a CSN. La vendita dell’azienda dell’ex gruppo Camargo Corrêa (ora Mover) è la più grande operazione del settore – circa 9 miliardi di real – che coinvolge i debiti dell’azienda e della società che la controlla.
Cimento Nacional era controllata dalla holding BCPar, attualmente NCPar, di cui Buzzi possiede ora il 50% nel 2018. All’epoca, la società italiana aveva fornito un piano di salvataggio finanziario da 700 milioni di real al gruppo guidato dall’imprenditore Ricardo Coimbra de Almeida Brennand Filo. , erede della tradizionale famiglia Pernambuco Brennand, che ha anche attività nella produzione di energia, investimenti (come logistica e immobiliare) e finanza.
Questa è la seconda volta che Brennand lascia il business del cemento. Nel 1999, nel processo di separazione in due rami familiari, ha venduto i suoi stabilimenti a Goiás, Alagoas e Paraíba alla società portoghese Cimpor (acquisita dal gruppo Camargo Corrêa nel 2010) per 590 milioni di dollari (3,1 miliardi di R$). al tasso di cambio di venerdì). La famiglia di Ricardo Brennand Filho è tornata nel settore del cemento nel 2011. La domanda è se questo business li attirerà di nuovo.
L’operazione, avvenuta quasi sei anni fa, prevedeva l’acquisto delle azioni di Brennand, degli azionisti di minoranza di BNDESPar e FIP MPlus e un aumento di capitale di BCPAR. Nell’accordo siglato con Buzzi, l’imprenditore potrà esercitare l’opzione di vendere la propria quota al socio dal 2023 in poi (cosa che ora ha fatto). Il partner italiano aveva un’opzione di acquisto da gennaio 2025.
Secondo una dichiarazione di Buzzi, l’investimento nell’acquisizione varia da 290 milioni di euro (1,62 miliardi di R$) a 310 milioni di euro (1,73 miliardi di R$). Il prezzo sarà determinato sulla base degli accordi esistenti e potrà variare anche in base al tasso di cambio reale e al pagamento con risorse proprie, ha informato il gruppo italiano.
Attualmente Cimento Nacional dispone di cinque cementifici integrati (dall’estrazione del calcare all’insacco del prodotto) e due unità di macinazione, con una capacità produttiva totale di 7,2 milioni di tonnellate all’anno. Gli stabilimenti sono situati a Minas Gerais (le tre unità e i due mulini), Rio de Janeiro e Paraíba. Nel 2018 c’erano solo due produttori: Sete Lagoas (MG) e Pitimbu (PB). Due anni dopo avvenne l’acquisto di CRH.
Alla ricerca dei margini di profitto perduti
L’analista di Itaú BBA sottolinea che la crisi scoppiata nel 2015 ha lasciato molte aziende produttrici di cemento in una situazione finanziaria fragile. Soprattutto quelli che hanno investito in nuovi impianti, puntando sulla crescita della domanda di cemento che abbiamo visto dal 2010 in poi. C’era un’euforia tremenda nel paese. Ricorda che nel 2013 il Brasile stava per ospitare la Coppa del Mondo FIFA e le Olimpiadi del 2016 c’erano molti lavori di costruzione.
Ha aggiunto: “Il consumo di cemento è stato elevato, superiore a 70 milioni di tonnellate. Il problema è che l’intero settore stava investendo così tanto in nuova capacità che, ad un certo punto, il volume totale del paese ha raggiunto i 100 milioni di tonnellate, pari o vicino a quello degli Stati Uniti. Tra i nuovi progetti in quel momento c’erano le fabbriche di Brennand, Abodi, Elizabeth, la stessa CSN e altri gruppi del settore, come Votorantim e Mizo.
Negli anni successivi, che videro una crescita economica più complessa, con il PIL del Paese in calo del 3% all’anno, per due anni il consumo di cemento è sceso a poco più di 50 milioni di tonnellate (2018), ovvero il 30% in meno. Il risultato è stato un aumento della capacità inattiva della capacità installata, spingendo i prezzi a livelli molto bassi.
Dice che negli ultimi quattro anni questo scenario ha cominciato a cambiare, poiché, dopo la pandemia, le aziende sono state in grado di aumentare i prezzi e colmare parte del “gap” di inflazione che si era accumulato nell’ultimo decennio. “Il consolidamento dovrebbe portare a un ulteriore miglioramento della redditività del settore. Consideriamo queste e altre mosse recenti positive per i margini del settore, che hanno sofferto in modo significativo per gran parte dell’ultimo decennio.
Cementeria centenaria nel Monferrato
Fondata nel 1907 e ancora oggi a conduzione familiare, Buzzi opera in 14 paesi e ha una capacità installata in grado di produrre 40 milioni di tonnellate di cemento all’anno. E con il CNC si sale a 47 milioni di tonnellate. Ha anche una joint venture in Messico che produce più di 8 milioni di tonnellate. Attualmente impiega circa 10mila persone.
Fondata da Antonio Buzzi e Pietro Buzzi, l’azienda cementiera con sede nella città piemontese del Monferrato, è stata quotata alla Borsa Italiana con un valore di mercato di 7,7 miliardi di euro, e ha registrato nel 2023 ricavi netti per 4,3 miliardi di euro. all’ultima presentazione fatta ai propri investitori. Le vendite sono state pari a 26,3 milioni di tonnellate. Oltre all’Europa, l’azienda ha un’ampia base produttiva negli Stati Uniti d’America. In America Latina è presente in Messico e Brasile.
